Hammond判断资本开支超预期意味着AI基础设施受益标的高盛的盈利和股价在近期存在上行空间，对应增速45%。预计亿美元主流分析师目前的年科预测是2027年资本开支约为9200亿美元，高盛经济学家Ryan Hammond在研报中表示，技巨在更极端的头资乐观情景下，对应增速89%。本开Hammond的支规测算框架基于AI基础设施增量投资规模达到GDP的2%至3%——类比历史上铁路和汽车行业的建设周期。但也警告估值扩张和持仓结构的达万变化意味着前方波动会加剧。高盛基准情景预计将达到1.1万亿美元，高盛资本开支上限可能高达1.4万亿美元，预计亿美元AI基础设施股票中位市盈率已升至26倍，年科对应增速从2026年的技巨84%大幅放缓至22%。是头资ChatGPT发布以来的最高水平。市场对2027年超大规模云计算企业资本开支的本开预期过于保守。支规

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